原油市场基金呼风唤雨 高油价颠簸的背后之手

    纽约原油价格创下２月以来最低收盘价     
    
    受国际能源机构降低全球能源需求预期的影响，纽约原油市场１０月份交货的轻质原油期货价格１２日下跌１．８５美元，收于每桶６３．７６美元，创下自今年２月以来的最低收盘价。     
    ９月７日：国际油价跌至７０美元。     
    ９月９日：纽约市场油价跌破每桶６７美元。     
    ９月１１日：国际油价最低至每桶６６美元。     
    ９月１２日：伦敦布伦特原油期货跌破６５美元。     
    各方反应：     
    ＯＰＥＣ主席达考拉呼吁详细检讨油价下跌问题。     
    ＩＭＦ 油价不太可能跌至每桶４０美元以下。     
    铜铝原油黄金齐声下跌 国际铜价跌破８０００美元。   
    
    正方：国际油价走低     
    我们正在告别高油价时代     
    □ＢＰ涉嫌操纵油价被调查 油价回落带多品种走低      
    近期，美国商品期货交易委员会(ＣＦＴＣ)开始调查英国石油公司(ＢＰ)涉嫌操纵全球原油ＯＴＣ市场的可能性。ＣＦＴＣ作为强势监管部门，只要涉及到美国利益，ＣＦＴＣ都要管。国际期货市场呼风唤雨的基金大鳄对其心态可用“畏惧”来形容。遥想当年的“住友铜丑闻”，若不是ＣＦＴＣ介入，可能不了了之了。巧的很，此次ＣＦＴＣ调查ＢＰ一事，在时间上正好和国际油价回落一致。因此，不能不怀疑该事件对原油市场的影响。      
    
    □美国发现惊世大油田 令国际市场油价大幅下跌      
    眼睛一直紧盯着中东石油的美国，现在却在自己家门口发现一座巨型油田。美国石油巨头雪佛龙公司９月５日宣布，在墨西哥湾发现了一个储量可能高达１５０亿桶的大油田，美国原油储量可能将由此增加５０％以上。国际市场油价当天和１０日也因此出现大幅回调，跌破了６８美元大关。    
    
    □制裁伊朗难实现 国际油价大幅下跌      
    ７月３１日联合国安理会通过决议，要求伊朗在８月３１日之前暂停所有与铀浓缩相关的活动，否则可能面临制裁。伊朗是欧佩克中仅次于沙特的原油出口大国，一旦伊朗被经济制裁，出口减少，油价因此大幅上涨。然而，８月３１日“大限”过后制裁并未发生。国际炒家眼见制裁“大片”短期难以上演，于是见好就收，获利了结，价格“哗啦”一声大幅下跌。     
    
    反方：油价走势不明朗     
    告别高油价时代为时尚早     
    □油价趋势尚不明朗 国内油价短期影响不大      
    自２００６年８月下旬以来，国际原油价格持续下跌的走势继续延续。但受地缘政治因素等的影响，目前判断原油价格的走势还为时尚早。全球经济增长趋势减缓还未显现、原油加工能力面临短缺、地缘政治的紧张形势尚不明朗，利空和利好消息相互交错。如果第三季度伊朗核问题没有激化，短时期内全球的原油价格难以上涨，但是下跌空间有限。     
    
    □发改委报告未来油价将出现一定幅度波动      
    报告预计，后期石油价格整体将呈稳中略降的态势，受不确定因素的影响，如伊朗核问题的不确定性和尼日利亚的局势不稳在不断搅动着国际油价。而国际石油市场投机基金也会利用这些不确定因素进行炒作，油价有可能出现一定幅度波动。      
    
    □“法兴”：来年油价高居不下      
    法兴商品研究部主管里斯（Ｆｒｅｄｅｒｉｃ Ｌａｓｓｅｒｒｒｅ）出席一个研讨会时表示，原油价格的表现一向波动，到年底前油价或尚有１０美元的下跌空间，但是今年冬季至明年首季的价格波动情况亦可能重现，但是在价格创出高位及需求上升同时，展望未来数年的产能亦不断上升，市场内的储备亦会增加，相信明年的油价只会在每桶６０美元高位或７０美元高位水平活动。     
    
    冷眼：关注油价影响     
    确保中国能源安全     
    □中国能源战略：应该增强话语权 目前，决定世界石油定价的有两大集团，一个是通过金融市场形成定价机制的美欧集团（纽约和英国布伦特原油期货市场），一个是通过调节石油供给来影响国际石油价格的欧佩克石油组织。作为全球第二大能源消费国，我国不仅没有国际石油定价权，甚至连话语权都没有，这的确是一个悲哀，也是不合理的！如果要增强我国的话语权，进而成为定价中心，应加快、加强在金融制度和市场建设方面的努力及完善！      
    
    □中国能源紧张局面即将出现拐点      
    发改委副主任张国宝在第七届中美石油天然气工业论坛上表示，美国能源部近期评价中国企业海外油气投资对全球能源市场影响有限，是比较冷静和客观的。长期以来，两国在能源问题上以竞争关系为主，导致油价保持了３年的上涨行情。但是现在看来，两国合作的基础已经出现。 各方声音：   
    
    □雷曼兄弟首席能源经济学家爱德华?莫尔斯     
    “我们度过了一个完美的间歇期，但这创５个月来的新低不是一个转折点，并不意味着油价会继续下滑。”     
    沙特阿拉伯石油大臣阿里?纳伊米对此次油价下跌不以为然，称之为“暂时现象”。     
    
    □金瑞期货工业品小组组长吕旭波     
    我认为需求青黄不接是主要原因，当前，美国夏季汽油需求高峰刚刚过去，冬季取暖油需求高峰还未到来，需求暂时处于低谷，而市场极为担心的供应并未出现较大变化，油价向下调整是顺理成章之举。   
    
    □华泰兴石油化工有限公司董事长陈曦林     
    炒作因素渐失，油价自然会从高点回落。伊朗核问题没有影响原油供应、美国汽油需求减少、飓风对墨西哥湾生产设施未造成破坏等因素，是导致油价回落的主要因素。     
    
    三菱公司风险管理部门经理托尼?纳恩     
    在伊朗核问题趋于明朗之前，市场将会保持谨慎观望态度，油价将会小幅波动。     
    加拿大能源研究所研究员文斯     
    尽管最近两年油价经常受到地缘政治因素的影响，但市场供求关系最终仍将成为影响油价走势的根本原因。目前欧佩克成员国正全力生产，力保供应。  
    
    中国进口石油量仅占世界石油贸易量的６％左右，距美国、日本的比重相差甚远，中国需求对国际油价的影响其实有限。     
    
    中国不是国际油价上涨的主要因素     
    
    □ 刘 铮 冯 源 贾 真     
    当前国际油价已经从２００３年的平均２９美元／桶上涨到约７０美元／桶。有人认为，推动油价如此上涨的主要因素是中国日益扩张的能源需求。    
    
    ９月１０日至１２日在浙江杭州举行的第七届中美石油天然气工业论坛上，中国政府有关部门和石油公司人士指出，石油已经成为投机活动的主要商品之一，中国不是国际油价上涨的主要因素。     
    
    作为世界第二大能源消费国和第三大石油进口国，中国经济连续３年以１０％以上速度增长，能源需求有一定增加，进口一定量石油是必然的，然而中国进口石油量仅占世界石油贸易量的６％左右，距美国、日本的比重相差甚远，中国需求对国际油价的影响其实有限。     
    
    国家发展和改革委员会副主任张国宝用数据证明了这一点。２００５年，中国石油表观消费量为３．１７亿吨，比上年略有下降。其中，净进口石油１．３６亿吨，与上年相比，没有增加，还略有减少。如果说中国是油价上涨的主要因素，那么中国进口量的下降，将会带动国际油价下行，但国际油价恰恰一路飙涨。     
    
    由于自然禀赋原因，中国人均油气资源占有量只有世界平均水平的７％左右，石油对外依存度超过了４０％，但中国是以煤为基础能源的国家，煤炭支撑起了中国主要能源需求。     
    
    发改委统计显示，２００５年，中国煤炭产量达到２２．２亿吨，占整个一次能源消费的６８．７％，而石油天然气仅占２４％。煤为基础，支撑中国成为世界第二大能源生产国和第一大煤炭、焦炭出口国。在中国未来的能源发展方针中，依然是以“煤为基础，多元发展”。     
    
    “面对国际油价持续处于高位的形势，中国充分发挥煤炭对能源供应的基础保障作用，积极发展新能源和可再生能源，大力开发石油替代产品，优化能源生产结构和消费结构，一定程度上降低了对进口石油的依存度。”张国宝表示。    
    
    而热钱大量进入石油期货市场投机炒作，已经成为国际油价飙涨的突出因素。据市场人士估算，这笔资金总数已超过１万亿美元，使得国际油价远远背离了价值规律。     
    
    从事２０多年国际石油问题研究的中化国际石油公司总经济师王能全指出，期货价格在国际石油体系中占主导地位。他引用美国商品期货交易委员会的统计，截至今年５月，纽约商品期货交易所的非商业机构原油投机商增持净多头达９４０９４手，创历史新高；未平仓合约数也创下超过１００万手的新纪录。  
    
    “导致近年来国际油价不断上涨的主要原因是，大型银行、对冲基金和其他投机资金大量涌入石油期货市场，原油期货已经成为一种金融投机工具。”王能全指出。     
    
    从价格走势图表上看，纽约商品期货交易所基金石油多头部位与国际油价的走势，存在极高的相关性。基金持有的石油多头居高位，油价就走高，而基金持有的石油多头居低位，油价就走低。石油已经成为投机活动的主要商品之一。     
    
    国际油价不断上涨，总体上不利于世界经济发展。在这次论坛上，中国政府有关部门和石油公司人士都表示，愿意加强中美两国合作，为世界石油市场的稳定贡献力量。而美国能源部官员也表示，两国应加强合作，共同应对能源挑战。     
    
    到底是谁在操控原油价格？     
    
    □ 刘月来     
    在一个月的时间内，西德州轻质原油（ＷＴＩ）与布伦特原油期货近期合约都下跌１０美元之多，而ＷＴＩ的１０月合约从８月８日至９月１１日下跌幅度超过１７．５％。一时间各种利空消息满天飞，利多消息烟消云散。     
    
    其实，消息面上的变化并不大，除了英国石油公司（ＢＰ）公布两次消息外，再一个就是美国墨西哥湾油田的所谓“新发现”。至于伊朗问题与飓风依然如故，并没有多少变化。伊朗问题还是没解决，飓风季节还远没有结束。可是原油价格却大幅下跌了，那背后是谁在左右原油价格呢？     
    
    英国石油公司吗？有点嫌疑。连美国政府都在怀疑ＢＰ操纵原油价格并责成美国商品期货交易委员会（ＣＦＴＣ）对其进行调查。实际上从ＢＰ位于阿拉斯加普拉德霍湾(Ｐｒｕｄｈｏｅ Ｂａｙ)的油田因其管道受损而将被关闭消息（８月７日）出笼后，原油价格当天大涨后就开始一路走低；而当上上周英国石油（ＢＰ）公司计划恢复其阿拉斯加普拉德霍贝油田的全面产能时，油价已经下跌了１０多美元，随后油价开始反弹。因此，英国石油公司的确有操纵原油价格的嫌疑，但是要说一个大公司能较长时间操纵上千亿美元的原油市场，未免抬高了ＢＰ的地位，只能说该公司在一定时间上利用消息的发布短时间内操纵一下而已。     
    
    那么欧佩克呢？尽管拥有全球原油市场超过４０％的份额，但是欧佩克也不具备操纵原油价格的作用。尤其是在目前情况下，欧佩克可以使原油价格上涨，但是却不能使原油价格下跌。原因就在于目前欧佩克的剩余日生产能力低于２００万桶，想压低油价没门，但是想抬高油价只要限制产量就是了。在目前的高价下，欧佩克成员国都想多赚点石油美元，无意减少产量，因此欧佩克不能压低油价。   
    
    再一个国家就是俄罗斯，可以说俄罗斯有一定能力稍微调控油价，但是操纵不了原油价格。     
    
    近一个月，原油价格下跌的原因之一就是库存的增加，美国能源署(ＥＩＡ)公布的原油库存显示，在用油高逢季节，美国原油库存不时意外地增加，而欧佩克的原油产量并没有增加，实际上世界原油供应不断增加的一个来源就是俄罗斯。在原油价格不断创出历史新高之后，俄罗斯的原油产量也不断增加。据莫斯科９月４日消息，俄罗斯８月原油产量触及历史记录高点，达４１２７万吨，平均日产量为９７２万桶，比去年同期增加２．８％；而在７月份，俄罗斯原油产量达４０８０万吨，平均日产量为９６１万桶，同比增长２．２％，已经超过沙特阿拉伯成为世界第一大产油国。今年前８个月，俄罗斯原油产量达到３１８１５万吨，较去年同期高２．５％。     
    
    但是俄罗斯只能在下跌趋势中增加些利空消息而已，只能是微调，而不能操纵油价。     
    
    而真正能够操控原油价格的只有美国。为什么说美国操纵原油价格呢？今年５月，布什政府下令暂停美国战略原油库存储备时，已经开始平抑原油价格。根据笔者的统计分析，从１９９８年１２月到今年５月共９０个月时间，美国战略原油库存与ＷＴＩ原油价格成稳定的正相关，相关系数高达０．８７。依笔者之见，美国暂停战略原油库存就是为了平抑原油价格。不仅如此，在７月原油价格创出新高后，美国政府放言如有必要将动用战略原油库存来平抑油价。此后原油价格开始回落，即使在７月底众多利多消息云集之时也没能再创出新高。那么美国为什么今年要平抑原油价格呢？     
    
    首先，高油价对美国经济的发展起到一定的减缓作用。美国是世界上第一用油大国，石油对外依存度超过５０％，持续的高油价使美国国内普通消费者怨言四起。美国第二季度的经济增长率远低于第一季度，也有高油价方面的原因。     
    
    其二，高油价使俄罗斯经济实力大增，威胁到美国的国家战略。上面的数据已经显示，在高油价下，俄罗斯的原油产量及出口不断增加，从而使俄罗斯的经济实力不断增加。截至８月１８日，俄罗斯黄金外汇储备达２７５０亿美元，成为仅次于中国和日本的世界上第三大外汇储备国。不仅如此，俄罗斯还要建立以卢布为结算货币的石油期货交易所，目前也被提上议程。而俄罗斯在国际石油和天然气出口市场上所占份额分别达到１５．２％和２５．８％，一旦以卢布标价的石油交易所成长起来，不仅会挑战ＷＴＩ原油的定价权，而且对美元也会带来不小的冲击，这是美国所不愿看到的。当年苏联解体与国际油价持续下跌不无关系（当时油价那么低，美国还让欧佩克继续生产），而如今油价持续上涨，再出现一个强大的俄罗斯，也是美国所不愿看到的，所以美国政府不愿再看到持续上涨的油价。   
    
    其三，站在美国的角度，高油价对解决伊朗问题不利。众所周知，伊朗惟一能够对付美国的武器就是手中的石油，原油价格越高，对伊朗越有利。相反，美国制裁伊朗不可能不考虑伊朗一旦停止出口原油并封锁霍尔木兹海峡导致油价飙升的后果。而一旦原油价格处于相对的地位，美国制裁伊朗就少了一层对高油价的顾虑。     
    
    其四，美国中期大选临近，布什政府不会不考虑政治前途，高原油导致普通民众的怨言肯定不利于选举。     
    
    正是基于上述原因，今年美国政府从５月份已经有意开始平抑高油价。首先是在５月份开始停止增加战略原油库存，而在７月初油价开始走高后，有一周美国减少了７５０万桶战略原油库存；在中旬原油价格走高之后，美国政府放言如有必要将释放战略原油库存来平抑油价，最终导致原油价格大幅回落。    
    
    国家发改委专家表示    
    
    国际油价未进入低价周期     
    □ 侯利红      
    国际油价已跌至３月底以来的最低水平，专家称油价并未进入人们期望中的“低价周期”，６０多美元一桶的价格仍比国内市场高出许多，因此对国内市场不会造成太大影响。    
    
    近日，纽约市场油价最低一度跌至每桶６４美元以下，为近半年来的最低点。１３日收盘时，纽约原油期货最新报每桶６４．１１元，小幅上涨０．４６美元。伦敦洲际交易所布伦特原油则下跌了１．５６美元，收于每桶６２．９９美元。      
    
    国家发改委能源研究所能源系统分析和市场分析研究室主任姜克隽表示，近期是油价波动比较厉害的一个阶段，但不能据此认为国际油价将会很快回落到５０美元甚至４０美元。      
    
    国家发改委９月１２日公布的“一周国际市场商品行情(９月４日至９月８日)”分析认为，油价的持续下跌是因为，美国夏季驾车出行高峰即将结束、围绕伊朗核问题的紧张局面有所缓解、以色列和真主党同意停火，以及英国石油(ＢＰ)公司计划恢复美国阿拉斯加普拉德霍贝油田全面生产等几大因素的影响。   
    
    姜克隽还指出，当前油价出乎意料地连续走低，根源就在于大量没有去向的投资进入到了石油领域。而国际金融市场上的对冲基金在抬高油价上扮演了一个重要角色。     
    
    １２日，总部设在巴黎的国际能源署和华盛顿的美国能源部相继发布了市场月度报告，两者不约而同地下调了对今年和明年的石油需求预测。      
    
    “不能因为近期一个短暂的跌价就认为国际油价已经进入了低价周期。”国泰君安证券石化行业首席研究员侯继雄博士表示，目前国际石油供应的紧张局势依然存在，国际油价的趋势并不明朗。  
    
    在他看来，目前国际市场上对石油的需求量并未大量减少，“跌至６０多美元其实是回归了正常”。此外，石油输出国组织(ＯＰＥＣ)对原油价格有着很强的影响力，他们肯定不愿意看到油价的走低。事实上，目前除了沙特阿拉伯以外，ＯＰＥＣ其他成员国在面对前所未有的高油价时都已经开足马力生产。 
    
    “在高油价时代，高耗油产业必然会萎缩。”姜克隽表示，目前，包括美国、中国等在内的世界各国都在大力发展生物柴油、乙醇汽油等液体替代能源，这是各国应对国际高油价的一个根本策略。他还透露，目前，国家发改委能源研究所正在分析未来投资的走向，出发点就是怎样有利于节油、节能。